新湖期货

郑棉延续下跌趋势。据大地期货报告分析指出，中性籽棉收购成本基本固化在较低水平，市场将转向解决下一个矛盾一消化棉纱库存。由于下游缺乏有效的承接力量需求短期难以走好，预计更多通过减少供应的方式进行，大概率将从两个路径:1)内外棉价差持续收缩，甚至可能出现国内低、国外高格局，以此来降低进口棉纱涌入，考虑船期，可能体现在11月份以后的棉纱进口;2)继续保持“棉强纱弱”格局，通过纺纱负利润倒逼纺纱负荷下降来减少国产棉纱供应。现货情况:偏空目前少量收购机采棉价格集中在7.5-7.6元公斤，折成本在17000元/吨附近。棉花现货基差明显走弱。但下游承接力仍然不足。后市新疆新棉将大量流入现货市场。进口棉花棉纱:中性偏空盘面内外棉价差倒挂，内外现货棉价差明显收窄，中期有利于减少棉纱进口。上周进口棉纱报价大跌，短期仍对国产棉纱产生压力。涉棉政策:中性偏多 政策稳市场、稳价格意图明显。1) 市场传中国收储部分进口棉，对外盘形成支撑;2) 暂未看到抛储停止的政策出台。产业链库存:偏空 1) 棉纱贸易商库存压力仍没有缓解;2) 纺纱企业减停产增加，但负荷下降速度仍较慢。新棉预期:偏空1)美国新棉上市量增大;2新疆南疆进入收购集中期，整体收购折皮棉成本低干北疆。终端消费:中性1)2全球棉纺产业链主动去库存近尾声中国8月纺织服装内销实现正增长。